陈经
亚洲视觉科技研发总监
1. 最近，特朗普猛烈抨击了美联储主席鲍威尔，指责他“玩弄政治”，想提前解雇他，但没这个权力。鲍威尔任期到2026年5月，一般会在2025年下半年确定继任人选。据称，特朗普想用前美联储理事凯文·沃什换掉鲍威尔，但沃什说要让鲍威尔完成任期。而鲍威尔坚定对“如果特朗普要你辞职你会么辞么”说“NO”，还说了关税战搞坏经济和通胀的风险。两人互相看不顺眼已极为明显。
2. 确实能感觉到，鲍威尔明显更偏民主党，借口独立，对特朗普没好脸。在拜登要竞选前，美联储降了两次息，撑美股很卖力。竞选完了，现在美股跌了不少，美债压力也不小，却不降息了，刚说5月不降息。美国内部斗争相当不简单，不少人想看特朗普闹笑话，这是真的。
3. 美国现在股债汇三杀的局面，虽然不能说已经崩了，但图形上确实能看出不对劲。图一，美股大跌以后，图形非常丑陋，不象是“技术性调整”，而是有本质变化了，后面再跌完全可能。美元指数，跌破了100，这是多年来的支撑位，非常象是要走弱了。虽然特朗普说要弱美元、提升制造业竞争力，但制造业还没起来，如果美元快速走弱，不是好事。这说明资金不要美元，换回欧元、日元，远离美国资本市场，而非跑到美国制造业去、买美国货了。美债现在也引起了很多关注。2020年以后的大问题是美债利率不断走高，下不来，美债利息破万亿，特朗普得发新债付利息，压力很大。
4. 这些问题，让特朗普非常想看到降息。现在不能说崩，美股、美元、美债买家还是不少的，但可以说“紧张”。在这种情况下，鲍威尔昨晚不仅不降息，还说“关税将对经济产生负面影响，引发通胀上升，可能产生大于预期的影响”，而且还说股市跌了也不救市。
5. 可以猜测，美国内部反特朗普的势力不小。加州州长纽森已经起诉特朗普了，说关税战损害加州利益。美联储也不想给特朗普乱来兜底，反而有种“你乱来搞出事失去民意支持最好”的感觉。
6. 而全球对于特朗普，几乎没有支持的，更是看笑话。只是由于加关税威胁，70多国才来说谈下。但没有人知道要谈啥，日本刚谈了一轮，结论是下面要继续谈。现在特朗普倚仗的，就是美国民意支持，DOGE扒民主党极端贪腐的老底，拉了一波民意。可以预期，后面股债汇指标继续不景气，贸易战引发大通胀、经济衰退，特朗普这波疯劲应该就到头了。