最近，美国光伏巨头第一太阳能（First Solar）股价大涨，以276亿美元（约合人民币1998亿元）的市值，问鼎全球市值最高的光伏企业。

此前这个“全球第一”，一直属于中国企业阳光电源。

目前，阳光电源的市值是1466亿元，比第一太阳能少了500亿元。

从时间线上看，2022年年中，第一太阳能股价也就在100美元左右，短短不到两年时间，涨到了原来的近3倍。



第一太阳能股价走势

第一太阳能股价大涨，是因为营收大增吗？

不是。

虽然第一太阳能2023年的营收同比增长了27%，但也只有33.2亿美元（240亿元人民币），远低于阳光电源的722亿元。

第一太阳能的核心产品是光伏组件，2023年的出货量为12GW，排不上全球前十，仅为中国企业晶科能源的不到六分之一。



2023年全球光伏组件出货量的前10名企业全部来自中国 图片来源：优全工品

是因为技术取得了重大突破？

也不是。

光电转换效率，被认为是衡量光伏组件技术高低的关键指标和风向标。

第一太阳能光伏组件的光电转化率只有19.7%，远低于中国光伏组件的平均水平24%。

中国企业隆基绿能自主研发的晶硅-钙钛矿叠层太阳能电池，更是以33.9%的光电转换效率刷新该领域世界纪录。



隆基绿能自主研发的晶硅-钙钛矿叠层太阳能电池转换效率刷新该领域世界纪录

那么，第一太阳能凭什么成为第一？

主要原因是美国政府给了大量的补贴。

第一太阳能的财报显示，2023年实现净利润8.3亿美元，增长近20倍。

值得注意的是，这8.3亿美元里面，有6.6亿美元（48亿元人民币）是美国政府给的补贴。

换句话说，第一太阳能有将近80%的净利润来自于美国政府补贴。

大手笔补贴背后，是美国政府对整个新能源行业的支持。

一方面，美国政府大力支持本土企业。

2022年8月，美国总统拜登正式签署《通货膨胀削减法案》，计划在10年内发放7370亿美元补贴，其中3690亿美元用于应对气候变化和提升能源安全。

包括第一太阳能在内的美国本土光伏企业，收到了大量补贴。



美国提高电池组件的本土化率

另一方面，美国政府有意排挤中国企业。

今年5月14日，美国宣布对中国光伏产品加征关税，将进口自中国的太阳能电池（无论是否组装成模块）的关税税率从25%提高到50%。

这对第一太阳能来说，可谓“三重利好”。

一是直接获得了真金白银的补贴，二是美国新能源市场在扩大，三是避免了与中国企业直接竞争。

在资本市场，第一太阳能的前景被看好。

这也是其在营收、技术都不如中国企业的情况下，股价一路上涨，最终成为光伏企业第一股的原因。

此前，美国指责中国政府为新能源企业提供了大量的补贴。

话音刚过，美国政府就开始大规模补贴自家企业。

真是“双标”。

值得关注的是，巨额补贴之下，美国的光伏产业正在被激活。

2022年，美国光伏组件产能只有8GW，2023年已经增长至13GW。

按照计划，2026年美国光伏组件产能将超120GW。

InfoLink的数据显示，美国本土硅料、硅片、电池等产能，也将大幅增加。

长远看，美国极速增长的光伏产能，已经超出了本土需求，必然向海外出口，极有可能成为中国企业的有力竞争对手。

面对来势汹汹的美国企业，中国企业不必惊慌。

中国光伏产业发展多年，早已形成了全球最完整的光伏产业链，既有技术优势，也有规模优势，更有价格优势。



全球经济体光伏产能对比

但是，中国企业却也不能掉以轻心。

美国政府的大手笔补贴已经表明：

现在的全球产业竞争，早已超出了企业之间的比拼，而是演变成了国家之间的较量。