华尔街向来不缺drama，但投资大佬Bobby Jain主导的这出“天量募资”大戏，着实让全球金融圈都坐不住了。前不久，由全球顶级对冲基金Millennium前联席首席投资官Bobby Jain创立的对冲基金Jain Global，以其惊人的53亿美元认购额，成为2018年以来最大规模的对冲基金启动案例。



有消息称，该基金已于7月初推出，目前正在进行大宗商品衍生品交易，之后会涉足实物交易。

眼下全球金融市场风云变幻，对冲基金日子普遍不好过，特别是在美国，上半年对冲基金业绩整体大幅跑输标普500指数，Jain Global却在如此艰难的市场环境中成功筹集了如此巨额的资金。

这不禁让人思考：投资者究竟看中了什么？



印度裔征服华尔街？

与印度裔称霸的硅谷不同，华尔街仍是白人的天下，Jain的印度裔身份在这里显得格外突出。

Jain在纽约皇后区长大，父母都是印度裔移民，母亲是一个会计师，父亲则是一个工程师，在外人眼里属于典型的“numbers people”（擅长数字的人）。

显而易见，Jain也精通数字。现年53岁的Jain，拥有将近30年的金融从业经验。



不过，他并非金融专业科班出身，反而学的是八竿子打不着的政治学。

1992年，Jain从康奈尔大学毕业，获得了政治学和政府学学士学位。在校期间，他还在学校里经营了一家广告代理公司。

四年后，他才正式踏足金融行业。

这一选择可能看起来很奇怪，尤其对一个连高盛都不认识的年轻人而言，但“所有聪明的孩子都在进入金融业，”现已功成名就的Jain在接受媒体采访时说，“这就是我的归属。”

Jain的职业生涯是从芝加哥交易公司O'Connor and Associates开始的，在那个还靠喊单做交易的年代，他就展现出了不凡的交易天赋。

1996年，Jain顺利跳槽瑞士信贷。

在这家全球顶级投资银行，Jain稳扎稳打，用了整整20年时间，从普通交易员一路爬到瑞信全球资产主管的位置。

这段经历不仅让他积累了丰富的金融知识和经验，更重要的是，他在这里结识了无数华尔街的大佬，为日后的创业铺平了道路。

2016年，Jain的职业生涯迎来了一个重大转折——加入全球顶级对冲基金Millennium，担任联席首席投资官。



在Millennium的七年里，Jain改进了公司的核心风险控制系统，密切监控内部320多个投资团队，迫使经理削减表现不佳的头寸，并向表现良好的团队分配更多资金。

在他任职期间，Millennium管理的资产规模从300亿美元翻倍至600亿美元。在受疫情冲击的2020年，Millennium更是实现了25.8%的回报率，远高于同年全球对冲基金11.6%的平均回报率，以及标普500指数16%的涨幅。

Jain一度被很多业内人士视为Millennium创始人、传奇投资大佬Izzy Englander的接班人，但出人意料的是，他在2022年突然辞职。



Izzy Englander

有人猜测是继任计划发生了意外，使Jain意识到自己在Millennium的职业生涯走到了尽头，并开始筹备自己的基金公司Jain Global。



逆势募资53亿，靠的是拼多多式的“卷低价”？

Jain Global从去年9月开始募资。

Jain的胃口很大，初始目标是为Jain Global募集80-100亿美元。如果按照这一规模，Jain Global将创下有史以来全球对冲基金启动规模最高纪录。

尽管Jain在业内有顶级的口碑和人脉，Jain Global的募资之路却并非一帆风顺。

2023年的金融市场很不太平。通胀高企，利率飙升，股市动荡，各种“灰犀牛”和“黑天鹅”齐聚一堂。

在这种情况下，投资者们都变得更加谨慎，对冲基金不再是他们眼中的“香饽饽”。Millennium基金也受到影响，去年回报率跌至10%左右。

面对不利局面，Jain不得不把目标砍掉一半，改为募集50亿-60亿美元。

更让他头疼的是，受前东家竞业协议的限制，Jain Global开启认购后不能接触Millennium的客户。这意味着他此前在这家基金巨头积累的客户资源有很大一部分无法发挥作用。

在这样充满挑战的环境下，Jain的个人品牌和过往业绩并不足以说服投资者，来证明Jain Global是一个比老牌基金巨头更加明智的选择。



作为应对，Jain拿出了诚意满满的优惠政策——直接大幅下调基金提成比例，而且是永久性的。

传统对冲基金通常采用“二八分成”模式，即基金获得20%的提成，剩下的80%给到客户。

Jain Global则大幅降低了提成比例，对认购超过2.5亿美元的大客户，承诺永久性地降低提成至10%；对于1亿美元以下的小客户，提成为15%，而介于两者之间的中型客户，提成为13%。

它在赎回上也更加灵活，锁定期仅为两年，比Millennium等竞争对手的五年要短得多。

在一系列的优惠政策和Jain本人的“魅力攻势”下，长达一年的“募资马拉松”终于来到了冲刺阶段，Jain Global从一些关键投资者那里获得了约10亿美元的资金，其中包括中东主权财富基金。

中东土豪的加入，不仅撑起Jain Global了“天量募资”，也给其他投资人打了一针强心剂。

最终，Jain Global成功募集到53亿美元，虽未能达成最初设定的80-100亿美元筹资目标，仍创下了2018年以来最大规模的对冲基金首次募资记录。



多策略对冲——华尔街当下最火的基金赛道

鉴于Jain和Englander之间的密切关系，Jain Global身上自然有不少Millennium的影子，比如多策略对冲。

近年来，多策略对冲已经成为华尔街最热门的基金赛道之一。

与传统基金不同，多策略对冲基金不局限于单一的投资方法，而是同时运用多种策略，以在不同的市场环境下实现稳定回报。

简单来说，就是不把鸡蛋放在一个篮子里，股票、债券、商品、外汇、衍生品，只要能赚钱，多策略对冲基金都愿意纳入投资组合。

这种模式的好处也显而易见：风险分散，收益显著，因此深受厌恶风险的投资者青睐。

像Citadel和Millennium的全球顶级对冲基金，均采用多策略对冲风险，且近年来赚得盆满钵满。

根据高盛的数据，2018年至2022年间，多策略基金管理的资产增长了惊人的150%，远远甩开了同期整个对冲基金行业13%的增长率。

此外，巴克莱此前数据显示，过去5年，42家采用多策略的对冲基金平均年化回报率为8.1%，较行业其他公司高出2个百分点。

Jain Global也采用了多策略对冲基金模式，而且一口气搞了七种策略：基本面股票、大宗商品、信用策略、量化交易、套利策略、宏观策略，还有专门的亚太策略。

主打一个“满汉全席”。

此外，Jain Global还正在构建一个单一平台来启动所有策略。

用Jain本人的话评价，“这是业内罕见的壮举”。

Jain在一份投资者文件中写道：“我们正在构建一个单一的、跨资产的、现代化的运营平台。虽然这在发布时更加密集，但它避免了连续构建中固有的挑战、复杂性和成本。”

一个现代化的多策略对冲基金，通常高度重视技术和风险管理。因此，Jain很可能会动用他在Millennium积累的经验。

Millennium以其严格的风险控制闻名，它会密切监控每个投资团队的表现，迅速削减亏损头寸，同时为表现优秀的团队分配更多资金。



大举招兵买马，投资经理多出身于华尔街巨型投行

所有策略中，基本面股票可能是Jain Global最重要的策略之一。

为此，Jain请来了Townie Wells担任美洲基本面股票首席投资官，Wells此前在Citadel股票部门Ashler Capital基金担任投资组合经理两年。

大宗商品策略也是一项重头戏，据悉获得Jain Global两位数百分比的资本配置。

这一配置背后，Jain可能看准了近期大宗商品日益剧烈的波动性，特别是黄金和可可等商品价格的上涨。

在公司债策略方面，Jain Global聘请了来自对冲基金巨头Venor Capital的Jeff Bersh和前Man Group量化信用策略主管Richard Martin，两位都是经验丰富的公司债交易员。

至于更加复杂的量化交易，Jain Global请来了前摩根士丹利董事总经理Peter Bolland坐镇，担任量化策略首席投资官。

除此以外，宏观策略和亚太策略将分别由前美国银行固定收益交易联席主管Gerhard Seebacher和前摩根士丹利董事总经理Sam Kellie-Smith领导。

截至启动时，Jain Global已拥有至少150名员工，包括40多名投资组合经理。

这些人才均来自行业顶级机构，包括Citadel、Balyasny Asset Management、Brevan Howard以及华尔街大型投行。



Jain还承诺给优秀员工未来独立创业的机会，未来如果这些员工创业成立对冲基金，Jain Global将为其注资。



高调募资带来的高期望，如何满足？

Jain Global的野心显而易见，它不仅要成为一个成功的多策略对冲基金，更要挑战Citadel和Millennium等行业巨头的地位。

然而，募资仅仅是第一步，“新生”Jain Global还面临诸多挑战。

现在的对冲基金行业，正在上演激烈的人才争夺战，签约奖金和业绩费用已经达到历史最高水平。

如何在不透支未来的情况下，为这些顶级人才提供有竞争力的薪酬，将是Jain首先需要仔细权衡的问题。

在当前的高利率、高通胀、地缘政治冲突频频的环境下，对冲基金面临着巨大的业绩压力，Jain Global需要证明它能在各种市场环境下持续创造优异回报，可能稍有不慎，就可能会面临赎回压力。

同时管理多个策略和大量投资组合经理带来了巨大的运营挑战，Jain需要建立强大的基础设施和管理系统。

如何在多元化和专业化之间找到平衡，如何协调不同策略之间的资源分配，这些都是Jain需要面对的难题。

高调的募资不可避免的带来了高期望。Jain Global需要在短期内展示其价值主张，并做出优异成绩，以维持投资者的信心。

此外，Citadel和Millennium，管理资产均在600亿美元，拥有数千名员工。他们每年在技术和数据分析上的投资就高达数千万美元。

Jain Global想要追赶，还有一段漫长的道路要走。

无论结果如何，Jain Global的这出“天量募资”大戏，已经成为2024年华尔街最热门的话题之一。

在未来的日子里，所有人都会盯着Jain这个雄心勃勃的“搅局者”，看他能否在竞争激烈的华尔街杀出一条血路，成为下一个华尔街传奇。