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通胀放缓,经济减速?瑞银:6大指标揭示美国经济下滑(图)

新闻来源: 华尔街见闻 于2024-11-04 16:29:49  提示:新闻观点不代表本网立场



距离美国大选日仅剩一天,美联储利率决议也将于本周出炉,而最新通胀数据和就业数据出现背离,市场聚焦接下来的经济走势,美国“软着陆”前景能否实现?

在最新发布的美国经济展望报告中,瑞银分析师Jonathan Pingle、Pierre Lafourcade等表示,当前美国经济正在放缓,租金仍是抗通胀的主要阻力,表明当前的货币政策仍具限制性,预计美联储很有可能在接下来的时间里继续降息。

具体而言,瑞银认为有六大指标释放出美国经济走弱的信号。

今年以来的GDP增速放缓

报告数据显示,迄今为止,美国前三季度的GDP年化同比增速平均为2.2%,较去年四季度的3.2%有所放缓。

并且,联邦政府的支出、投资增速都下降过半。2023年,随着财政赤字扩大,其对实际GDP增长贡献超过1个百分点,抵消了利率上升的影响。然而,随着财政支出缩减,这种对经济的推动也正在迅速减退。

普通家庭的资产负债表恶化

去年疫情期间,美国家庭的去杠杆化和财政的大力支持增强了他们的资产负债表,但随着疫情影响消散、政府支持力度减弱,家庭资产负债表开始无力支撑消费行为。

报告进一步指出,贫富差距还在加剧这种现象。数据显示,2005-2019年,收入分配前20%的人群对消费增长的平均贡献率为38%,如果涵盖收入分配前40%的人群,这一数据则接近60%。

这意味着,充裕的股市资产和流动资产支撑着上层收入群体的消费,相较而言,其他普通家庭的资产负债表状况正在恶化。

高信贷成本持续带来负面影响


数据显示,个人利息支出在收入中所占比重已经超过了2019年的水平。

瑞银预计,接下来信贷卡余额的增长速度将会放缓,并且由于利息成本占收入的比例上升,导致信用卡拖欠率上升,将有更多的家庭只能支付最低还款、私人企业破产申请增加,信贷环境可能会随时间推移而收紧。

商业部门仍疲软


报告援引媒体报道称,资本支出的整体意向仍然偏低、招聘力度仍疲弱,且PMI也处于较低水平。

数据还显示,扣除飞机非国防资本耐用品订单数据一直“停滞不前”,新公寓建设一直在下滑,多户住宅、制造工厂和公共基础设施的建设增速也正在放缓。

瑞银认为,如果没有消费者和财政的支持,商业部门接下来可能会更加疲软。

劳动力市场正常化,但增长正在放缓

尽管非农报告整体表现仍强劲,但瑞银发现,劳动力市场的领先指标仍“好坏参半”,该指标在9月时开始恶化,又随着后续数据的修正有所回升;过去四个月间,非农就业平均增加了11.4万个就业岗位,其中私营部门仅增加了7.5万个就业岗位,这与增长放缓的趋势相一致。

考虑到飓风和罢工等特殊因素对非农数据造成的“噪音”,瑞银认为对此“不要过度解释”,劳动是市场的基本趋势还是指向放缓。

租金仍是抗通胀的主要阻力

尽管整体通胀有所改善,但租金仍是保持通胀高于2%的目标的主要因素。

不过报告表示,尽管自住住房的成本不断上升,但公寓租金增长已大幅放缓,预计租金增速将进一步放缓。

美联储一系列降息“正在路上”

考虑到通胀已大幅下行并有望继续降温,同时劳动力市场有望持续扩张,美联储近期的利率决议表明,该行已经回归中性立场,并正在加快降息步伐。

报告预计,美联储将开展一系列降息,到明年夏天将利率降至接近3%的水平。

瑞银警告,如果通胀回到2%或以下,同时经济收缩,通常美联储会希望利率水平显著低于中性水平,而大于500个基点的降息幅度是符合历史规律的;如果同时劳动力市场再度疲软,美联储通常会在短时间内大幅降息。

报告最后,瑞银总结称,美国经济正在放缓,劳动力市场也随之放缓,预计通胀可能会在在2025年降至目标区间水平,进一步降息似乎很有可能,并且美联储似乎还正在通过加快降息步伐来做出回应。

			
网编:睿文

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评论人:大地阳光[☆★声望品衔7★☆][个人频道][个人动态] 2024年11月04日20:53 回复
 回复2楼:傻逼反华狗粮
1  
评论人:oldoldcandy[★看看★][个人频道][个人动态] 2024年11月04日18:34 回复
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