无数大聪明不断鼓吹，美元是世界储备货币，所以美国能无限超发美元，不用担心美国的税收，不用担心美国的赤字。

不用担心，是因为坚信的人太多了。姑且认为他们都是真信，不是在忽悠。

美元是世界上各种货币中的一种。美元的特殊性来自其世界货币的地位。这地位怎么来的是另一个故事，但任何货币都有三重属性：

1、货物贸易中的记账符号

2、储备货币

3、投资工具

记账符号是人们对货币作用的最常见也最基本的认识。在这里，货币只是货物流通的中介，便于结算而已，更是把直接的以物易物的交易在时间和空间上解放了出来，极大地促进了贸易和经济的发展。

用黄金还是纸币作为记账符号，都只是符号而已。黄金有不可凭空产生的特性，但不可凭空产生的东西多了。作为记账符号，还需要有足够数量，更需要有公认的信用。光是稀缺是不足以成为货币的，稀缺还要公认有用才有资格代表财富。否则，金正恩的牙慧成财富了，那可是够稀缺。

货物贸易的量是货币发行量的基础。储备货币和投资工具只是加成，但不要本末倒置。

美元作为世界贸易中的主流结算货币，是美元得以超发的最大原因。这使得美元的发行“锚定物”从美国市场扩大到世界市场。所以美国对世界贸易中的非美元化非常敏感，一旦铺开，这意味着大量美元就真超发了，立刻造成不可思议的通货膨胀。特朗普对金砖币深恶痛绝，人家八字还没一撇就威胁上了，就是这个原因。不过在欧美也越来越多的人意识到，美国越搞美元武器化，世界的去美元化就越快。谁都不喜欢美元武器对准自己的时候，而这已经不是遥不可及的问题了。加拿大和美国够亲近了，但现在也被美国盯上了，还有谁是不可能被美元武器喵上的呢？

长期以来，世界贸易稳步增长。



根据WTO的数据，世界贸易总量从1950年到2022年，增长了45倍。好吧，抠字眼的话，应该是44倍。就数额而言，达到2.5万亿美元。



其中，美元占出口结汇的54%。



也就是说，约有价值12000亿美元的世界贸易是用美元结算的。美元还是外汇结算的主要中介货币。还记得中国银行曾经什么非美元外币对结算都先兑换成美元摆渡一下吗？那就是在用美元作为中介货币。

美元发行量现在达到历史新高，总量约2.36万亿美元。



美元的发行量需要以美国国内市场加上世界贸易为基准，多年来，这两者都在增长，提供了美元进一步印钞的空间。但任何脱节都会造成美元过剩，后果就是通胀。由于美元是世界货币，美国的国内通胀或者通缩常常会波及世界，美联储的应对也会影响世界。这就是“美元是我们的货币，你们的问题”的来源。

储备货币主要指外汇储备，本币是不需要储备的。美国在这方面得天独厚，不需要储备货币，降低了国家运作成本。当前各国外储总值约12万亿美元。以美元占比58%计算，美元在外储中约有7万亿。这是很大的数字，但外储取决于外国央行购买和留下多少，不由美国决定。美联储无法指令各国央行购买美元，以便美国印钞。

换一个视角：货币是重复使用的。美国发放新国债，也不是直接印钞那么简单。否则每年2万亿的赤字，各国外储里的美元从无到有也3-4年就干爆了。换句话说，美债还是要还的，而不是直接印钞冲销。

对了，外储里美元占比过半，是因为美元是世界贸易的主流货币。这样，外储里的美元拿出来，直接就可以用。储备货币一般是和主流贸易货币挂钩的，否则购入、卖出的交易和汇率风险太大。



投资和储备一样。当前世界投资总量在13000亿美元级。这也一般与主流贸易货币挂钩，便于运作。但出于政治原因，有时候也用本币。

同样，这也是美国无法控制、无法预测的，美元发行不能与此挂钩。

没错，说了半天，美元发行是有锚定物的。在尼克松之后，金本位废除了，但美元称为石油美元，正是因为美元可以粗略地看作锚定在石油上。石油是工业乃至经济的血液，干什么都少不了石油（直到有一天世界能源去石油化，以前以为不可能，现在看来在不太遥远的将来），所以是不错的锚定物。

石油的产销和世界经济大势紧密相关，所以说美元锚定在石油上，还是世界贸易总量上，都可以，都没有大错，石油贸易与世界贸易总量是有相对固定的关系的。真正大错的是以为美国政府有多大胆就可以印多少钱。

不知道拜登是听信了耶伦“只要付得出利息就尽管举债”，还是别无他法，反正上任之初就又是大手笔三万亿美元。现在通胀的后果出来了，已有多文讨论，这里就不多展开了。

简言之：即使美国也不能无限超发美元。

这事也可以反过来想：要是美国能无限超发美元，两党何苦为增税vs减税、增支vs封顶恶斗呢？两党都有bigger fish to fry，直到债务成了眼前绕不过去的大山。