劳动力市场数据喜忧参半。美国8月“小非农”新增就业人数意外降至9.9万人创三年半最低，且7月份数据被下调，显示出劳动力市场急剧放缓。不过，每周初请失业金人数22.7万人较前一周有所下降，续领失业救济人数也回落至近三个月来最低。而且，美国8月ISM服务业指数连续两个月温和扩张，稍早前公布的Markit服务业PMI终值为近两年半最高，均缓解经济硬着陆担忧。今年票委、美国旧金山联储主席戴利称，美联储需要降低政策利率，因为通胀正在下降，经济正在放缓。

两项就业数据公布后，美债收益率和美元指数DXY均短线下行并刷新日低。两项服务业PMI数据公布后，美债收益率和美元指数短线走高，随后刷新日高。美联储9月大幅降息50个基点的押注从44%小幅回落至41%，降息25个基点的可能性升至59%。

市场聚焦周五晚关键的非农数据进一步验证降息幅度。经济学家普遍预计8月非农新增就业岗位将为16万个，高于7月的11.4万个。



随着美国硬着陆恐慌不断加剧，今天发布的2021年1月以来最差的ADP私营部门就业报告进一步加剧了这种恐慌

美国经济衰退预期加剧，欧洲股市第四日下跌：

泛欧Stoxx 600指数收跌0.54%至512.05点。各大板块涨跌不一，公用事业股上涨1.66%，而医疗保健股下跌1.4%。成分股中，LVMH集团旗下蒂芙尼将于2025年在中国新开三家门店。

德国股指收跌0.08%。法国股指收跌0.92%，意大利股指收涨0.01%，西班牙股指收涨0.53%，英国股指收跌0.34%。

“小非农”发布日，10年期美债收益率跌2.45个基点，2/10年期收益率曲线最近一个月盘中第三次结束倒挂： 

美债：尾盘时，对货币政策更敏感的两年期美债收益率跌0.62个基点，报3.7476%，ADP“小非农”发布后跳水并刷新日低至3.7106%，ISM非制造业数据发布后反抽，刷新日高至3.7910%。

美国10年期基准国债收益率跌2.45个基点，报3.7307%，北京时间20:15发布美国ADP就业数据后显著跳水，21:55临近发布美国ISM非制造业指数时刷新日低至3.7194%，ISM非制造业数据发布后反抽，逼近17:09刷新的日高3.7722%，美股午盘再度转跌。

欧债普遍跌约2个基点：欧元区基准的10年期德债收益率跌1.6个基点，美国ADP“小非农”就业数据公布后显著走低，并在ISM非制造业数据发布前刷新日低。两年期德债收益率跌2.7个基点。法国10年期国债收益率跌2.1个基点，意大利10年期国债收益率跌2.0个基点，西班牙10年期国债收益率跌2.1个基点，希腊10年期国债收益率跌1.5个基点。两年期英债收益率跌2.5个基点，英国10年期国债收益率跌2.0个基点。

据央视新闻报道，当地时间9月5日，德国伊弗经济研究所指出，继去年经济萎缩0.3%后，今年德国经济增长将陷入停滞，本年度的增长预期下调0.4个百分点，2025年德国经济增长预期下调0.6个百分点。



美债收益率连续第三日下跌，10年期美债收益率跌2个基点至3.73%，除8月5日的暴跌（随后迅速恢复）外，收益率现已回到2024年的低点

全球经济衰退担忧飙升，掩盖了OPEC+决定至少推迟 2 个月增产，以及美油库存下降的好消息，油价冲高回落至14个月低点，美油涨超2.3%后收跌0.07%，布油涨超2%后收跌0.01%：

美油：WTI 10月原油期货收跌0.05美元，跌幅0.07%，报69.15美元/桶，创2023年6月份以来收盘新低。

布油：布伦特11月原油期货收跌0.01美元，跌超0.01%，报72.69美元/桶。

盘中表现：有消息称OPEC+已经达成共识，将把石油供应增加的计划推后两个月实施。加之EIA政府版原油库存周报显示，美国上周EIA原油库存下降约690万桶，至去年9月以来新低。受两者影响，美油和布油价格持续拉升，美股早盘时美油最高涨超2.3%上逼71美元整数位，布油最高涨超2%升破74美元整数位。但经济衰退恐慌引发避险情绪升温，抵消了库存下降影响，随后两油急剧下挫，美股午盘后刷新日低时，美油最低跌近0.7%跌穿69美元整数位，布油最低跌近0.5%下逼72美元整数位。

消息面上，美股午盘时，OPEC+正式声明，八个产油国将自愿减产石油的时间延长两个月，将从12月开始逐步取消减产政策。

天然气：美国10月天然气期货涨超5.08%，报2.2540美元/百万英热单位。



由于对经济衰退的恐惧，油价不仅跌至2024年的新低，而且还即将突破2023年的低点

虽然盘中ISM服务业PMI数据曾令金价涨幅收窄，由于ADP数据叠加周三的7月JOLTS职位空缺数大幅下降，暗示劳动力市场大幅放缓，美元和美债收益率携手走软提振贵金属价格，黄金价格涨至近一周高点：

黄金：COMEX 12月黄金期货尾盘涨0.75%，报2545美元/盎司。现货金黄金天维持涨势，美股盘前首申数据公布后，刷新日高涨逾1.1%升破2520美元整数位。

白银：COMEX 12月白银期货尾盘涨1.92%，报29.105美元/盎司。现货白银全天维持涨势，美股早盘最高涨近3.2%升破29.10美元整数位。

分析指出，如果8月份周五公布的非农报告显示失业率达到7月份的4.3%，即2021年以来的最高水平，那么随着市场加大对大幅降息的押注，金价将重回历史高位。

伦敦工业基本金属涨跌不一。经济风向标“铜博士”涨超1.47%，报9092美元/吨，伦锡收涨272美元，而伦锌跌超2.07%，伦铝收跌18美元，伦铅收跌25美元，伦镍收跌136美元。