2025年降息预期再次上升

美股齐涨并收于日高附近，罗素小盘股收涨1.64%领涨，道指收盘新高，阿斯麦担忧持续影响，纳指收涨0.28%涨幅靠后。各板块大多上涨，受到摩根士丹利强劲业绩提振，金融板块表现亮眼。仅电信、日用消费品板块下跌。亚马逊与核电企业签署购电协议，美股核电概念股普遍走高。中概股多数回升，房多多收涨55.43%：

美股三大指数齐涨。标普500大盘收涨27.21点，涨幅0.47%，报5842.47点。与经济周期密切相关的道指收涨337.28点，涨幅0.79%，报43077.70点。科技股居多的纳指收涨51.49点，涨幅0.28%，报18367.08点。纳指100收涨0.07%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌0.09%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收涨1.64%。恐慌指数VIX收跌5.14%，报19.58。



小盘股再次表现出色，纳指涨幅居后

美股行业ETF收盘整体上涨。全球航空业ETF涨逾4%，公用事业ETF涨近2%，区域银行ETF与金融业ETF各涨超1%，可选消费ETF、能源业ETF及生物科技指数涨幅在0.5%上下。

标普500指数的11个板块多数上涨。电信板块收跌0.37%，日用消费品板块收跌0.21%，医疗保健板块收涨0.28%，可选消费板块收涨0.32%，信息技术/科技板块收涨0.36%，能源板块收涨0.43%，工业板块收涨0.77%，原材料板块收涨0.83%，房地产板块收涨1.01%，金融板块收涨1.22%，公用事业板块收涨2.03%。

投研策略上，美银10月进行的全球调查显示，中国一揽子刺激措施出台后，预计中国经济未来12个月走强的全球基金经理净比例达到48%，为2023年4月以来最高。然而，全球股市则现卖出信号，为2021年2月以来首次。高盛交易部门预计标普500指数年底前涨至6270点。

“科技七姐妹”跌多涨少。英伟达收涨3.13%，“索罗斯战友”Druckenmiller表示，清仓英伟达是重大错误，股价下跌将再买入。特斯拉收涨0.8%，而“元宇宙”Meta收跌1.62%。亚马逊收跌0.43%，亚马逊成为新晋支持发展核能的科技公司，一口气签署了三项相关协议，以探索开发小型模块化核反应堆（SMRs）的前景。微软收跌0.63%，谷歌A收跌0.18%，苹果收跌0.89%。

芯片股涨跌各异。费城半导体指数收涨0.21%，行业ETF SOXX持平，英伟达两倍做多ETF收涨6.12%。阿斯麦ADR收跌6.42%，前一交易日收跌逾16%，公司三季度订单仅为市场预期的一半，并下调明年销售和利润目标。科磊收跌3.55%，高通收跌1.5%，AMD收跌0.33%，英特尔收跌1.54%，而迈威尔科技收涨2.86%，台积电ADR收涨0.19%，Arm控股收涨1.21%，美光科技收涨4.72%，博通收涨0.48%，Wolfspeed收涨15.22%。

AI概念股涨跌不一。Snowflake收跌3.13%，Palantir收跌1.18%，C3.ai收跌0.08%，BigBear.ai收跌0.57%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI收跌1.13%，而BullFrog AI收涨3.47%，CrowdStrike收涨1.3%，戴尔科技收涨0.72%，甲骨文收涨0.39%，Serve Robotics收涨3.93%，超微电脑收涨2.07%。

中概股多数回升。纳斯达克中国金龙指数盘中涨近2.2%后收涨0.93%，报7008.21点。ETF中，中国科技指数ETF（CQQQ）收涨0.76%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨1.66%，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨5.38%，富时中国3倍做空ETF（YANG）收跌4.87%，“中国龙”ETF RONDHL CHINA ETF（DRAG）收涨1.24%。富时A50期指连续夜盘收涨0.71%，报13375.000点。

热门中概股中，房多多收涨55.43%，三合智能（STEC）收涨601.92%，VS Media涨130.33%，智能充电涨约17.1%，美团ADR收涨4.44%，极氪收涨2.92%，携程网收涨2.46%，老虎证券收涨1.28%，百度收涨1.38%，B站收涨1.38%，腾讯控股ADR收涨1.2%，京东收涨0.95%，蒙牛乳业ADR收涨0.49%，阿里巴巴收涨0.32%，新东方收涨0.07%，而蔚来收跌1.96%，小鹏汽车收跌0.99%，拼多多收跌0.63%，网易收跌0.23%，理想汽车收跌0.32%，唯品会收跌0.92%，名创优品收跌2.26%。

银行股普遍收涨。费城证交所KBW银行指数收涨1.71%，报122.78点。道琼斯KBW地区银行指数收涨1.54%，报119.47点。摩根士丹利收涨6.5%，公司Q3净营收及每股收益超预期。摩根大通收涨0.56%，贝莱德收涨0.87%，富国银行收涨1.36%，高盛收涨1.43%，美国银行收涨1.57%，瑞银收涨1.75%，巴克莱银行收涨1.87%，花旗集团收涨2.57%。



摩根士丹利因盈利而飙升，赶上富国银行

美股航空指数收涨6.5%，创2022年10月份以来最佳单日表现。美联航收涨12.44%。波音涨约1.7%，报道称波音考虑通过股票和债券发行筹资150亿美元。美国航空公司涨超7.1%，达美航空涨约6.8%，阿拉斯加航空涨约2.2%，美国西南航空涨约1.4%；波音零部件供应大户Spirit AeroSystems也涨将近1.2%。

数据中心太耗电，亚马逊与核电企业签署购电协议，美股核电概念股普遍走高。Sam Altman投资的、开发快速裂变发电厂的Oklo收涨41.97%。NuScale Power (SMR)收涨40.01%，Centrus Energy (LEU)收涨26.25%，Cameco (CCJ) 收涨7.87%；核电ETF中，VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR)收涨7.16%，Range Nuclear Renaissance Index ETF (NUKZ)收涨7.76%。

其他重点个股中：（1）诺瓦瓦克斯医药收跌19.44%，该公司宣布美国FDA已暂停其流感疫苗的临床申请。（2）黑莓收涨4.42%，预计公司将于2025财年“扭亏为盈”。（3）美国铝业收涨1.86%，三季度EBITDA超预期，股价盘后一度涨超8%。（4）美国电动汽车制造商Lucid Group宣布增发股票数亿股，三季度营收和车辆交付超预期，股价盘后一度跳水将近14%。

LVMH集团和阿斯麦因业绩不佳，拖累芯片股和奢侈品概念股下挫，欧股大盘、法国股指、荷兰股指也随之收跌：

欧洲STOXX 600指数收跌0.19%，报519.60点。欧元区STOXX 50指数收跌0.77%。各板块涨跌互现，“行业风向标”LVMH集团业绩不佳，拖累奢侈品概念股多数下挫，LVMH集团盘中一度跌近7.5%最终收跌3.68%，欧莱雅至多跌3.68%，爱马仕跌1.34%，开云集团跌0.82%。阿斯麦销售预警导致欧洲芯片股下跌，阿斯麦控股收跌5.12%，BE半导体实业跌1.26%，ASM国际则收涨0.12%。

德国DAX 30指数收跌0.27%。法国CAC 40指数收跌0.40%。意大利富时MIB指数收涨0.24%。英国富时100指数收涨0.97%。荷兰AEX指数收跌0.74%。西班牙IBEX 35指数收涨0.56%。

全球主要央行降息预期增强，欧美债券收益率齐跌，美国10年期基准国债收益率盘中一度跌破4%。英国通胀降温打开降息空间，令两年期英债收益率跌超11个基点：

美债：尾盘时，对货币政策更敏感的两年期美债收益率跌0.79个基点，报3.9376%，盘中交投于3.9518%-3.9165%区间。美国10年期基准国债收益率跌1.36个基点，报4.0180%，盘中交投于4.0414%-3.9927%区间。

Duquesne家族理财室董事长兼CEO Stanley Druckenmiller表示，如果特朗普重新入主白宫，美联储恐怕会变得更加鹰派。（传闻的特朗普团队酝酿成立）影子美联储是一个“让人感到恐惧的想法”。

欧债：尾盘时，欧元区基准的10年期德债收益率跌3.8个基点，报2.184%。两年期德债收益率跌4.2个基点。英国10年期国债收益率跌9.7个基点，两年期英债收益率跌11.1个基点。法国10年期国债收益率跌3.5个基点，意大利10年期国债收益率跌5.1个基点。



美债收益率全线走低，但幅度不大（1-2bps）。本周长期美债继续表现优异

中东石油供应中断担忧缓解，油价持续回落，回吐了10月1日伊朗向以色列发射弹道导弹后所创的大部分涨幅。周三收盘，美油跌破71美元，布油跌向74美元：

美油：WTI 11月原油期货收跌0.19美元，跌幅大约0.27%，报70.39美元/桶。美油延续稍早前涨势，欧股早盘刷新日高涨超1%升破71.30美元，随后持续下行，美股早盘最低跌超1.3%下逼69.60美元。

布油：布伦特12月原油期货收跌0.03美元，跌幅约0.04%，报74.22美元/桶。布油走势与美油类似，欧股早盘最高涨超0.9%上逼75美元，美股早盘最低跌超1.1%下逼73.40美元。 

消息面上：据央视新闻报道，宁夏大学中国阿拉伯国家研究院教授牛新春表示，现在根据消息，以色列已经向美国通报了对伊朗打击的规模，也基本上得到了美国的认可。因为美国的要求是第一不打核设施，第二不打石油设施，现在以色列基本同意，所以和美国之间外交上的沟通也基本结束了。这意味着未来一段时期，以色列军事打击伊朗的可能性在上升，因为以色列现在明确表态要在美国大选前，即11月5日之前打击伊朗。打击伊朗可能已经被紧锣密鼓地提上了议事日程。

天然气：美国11月天然气期货收跌超5.24%，报2.3670美元/百万英热单位。



油价续跌

全球央行降息预期增强、美债收益率跌至一周最低、持续的地缘政治冲突令避险情绪升温、黄金行业协会LBMA看涨金银，均支撑现货黄金周三涨超0.4%，盘中最高涨至2685.35美元距离历史最高2685.58美元仅一步之遥：

黄金：COMEX 12月黄金期货尾盘涨0.41%至2689.90美元/盎司，美股早盘曾涨至2702.50美元，逼近9月26日所创历史最高位2708.70美元。现货黄金全天大多时候上涨，美股早盘最高涨超0.8%至2685.35美元，距离9月26日2685.58美元的历史高点仅一步之遥，尾盘时涨0.42%，报2673.75美元/盎司。

白银：COMEX 12月白银期货尾盘涨0.37%至31.875美元/盎司。现货白银全天大多时候上涨，美股早盘最高涨超2.1%上逼32.20美元，尾盘时涨0.65%，报31.6902美元/盎司。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter A. Grant表示，美联储11月降息25个基点预期增强，同时欧洲和英国通胀数据走弱，市场加大押注欧洲央行和英国央行降息预期，导致欧美收益率普遍下降支撑黄金走高，金价有可能在明年第一季度涨至接近3000美元。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黄金的主要看涨因素包括财政不稳定风险、避险吸引力、地缘政治紧张局势、去美元化、美国总统大选的不确定性以及各国央行降息。伦敦金银市场协会(LBMA)年会的代表预计，到明年10月底金价将升至每盎司2917.40美元，较当前水平上涨近10%，银价同期料将上涨43%，达到每盎司45美元。

伦敦工业基本金属涨跌不一：经济风向标“铜博士”收涨28美元，报9558美元/吨。COMEX铜期货涨0.71%，报4.3685美元/磅。伦铅收涨5美元。伦锌收平。伦铝收涨14美元。伦锡收跌246美元。伦镍收跌145美元。



金价迈向历史最高