美国11月密歇根大学消费者信心指数初值73，创七个月新高，短期通胀预期跌至近四年新低。好于预期的经济数据，加之本周受“特朗普交易”及美联储降息支撑，美股三大指数齐创新高，标普和道指创下一年来最佳周度表现。投资者普遍认为，特朗普政府一旦实施放松监管、并购增加以及减税计划的政策将有利于经济增长和风险资产。美元指数连涨六周，比特币创新高。

但市场预计庞大的联邦政府赤字持续增长、更快的经济增长和新的关税将推升通胀，加之周四美联储主席鲍威尔暗示对暂停降息持开放态度，未来或适宜放慢降息，导致美联储降息路径目前比大选前一周更加不明朗，市场目前预计12月降息25基点可能性为64.9%。展望未来，市场关注下周美国CPI和零售销售数据。

11月8日周五，全周，“特朗普交易”叠加美联储降息力撑美股三大指数齐创新高，道指和标普500创一年来最佳单周表现。周五道指首次突破44000点，标普500大盘一度升至6000点上方创年内第50个新高，但受芯片股、科技股多数走软拖累，纳指勉强收涨但仍创新高。受金融股提振，罗素小盘股周五收涨0.71%且全周累涨8.57%跑赢其余股指，创2020年4月新冠疫情来最佳单周表现。多数板块走高，仅电信、科技、原材料板块收跌，而公用事业、房地产和必选消费板块涨幅居前，本周因特朗普政策倾向放松监管，金融和能源股涨幅不错。“特朗普交易”支撑特朗普媒体科技（DJT）周五收涨15.22%，而特斯拉全周累涨逾29%。中概指数一度跌超5%，房多多跌超21%，老虎证券跌超14%：

美股三大指数齐涨。标普500指数收涨22.44点，涨幅0.38%，报5995.54点，周累涨4.66%。与经济周期密切相关的道指收涨259.65点，涨幅0.59%，报43988.99点，周累涨4.61%。科技股居多的纳指收涨17.32点，涨幅0.09%，报19286.78点，周累涨5.74%。纳指100指数收涨0.07%，周累涨5.41%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌0.62%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收涨0.71%，周累涨8.57%。恐慌指数VIX收跌1.71%至14.94。



本周标普500指数首次突破6000 点（创下今年第50个新高）。自2020年4月新冠疫情来，小盘股迎来了表现最好的一周

美股行业ETF收盘多数上涨。公用事业ETF涨近2%，可选消费ETF涨近1.5%，全球航空业ETF与日常消费品ETF各涨超1%，金融业ETF涨幅接近1%，医疗业ETF、能源业ETF、生物科技指数ETF、区域银行ETF及银行业ETF各涨至少0.5%。而网络股指数ETF跌近1%，半导体ETF跌超0.5%。



投研策略上：摩根资产管理警告称，特朗普当选后，市场预期其政策可能导致通胀上升，使得10年期美债收益率可能重回5%，这可能会对美股造成负面影响。尽管收益率在达到4.48%后有所回落，但若特朗普的政策得以实施，收益率有可能进一步上升，这可能会促使投资者将资金从股市转向债市。

标普500指数的11个板块多数走高。原材料板块跌0.91%，电信板块跌0.66%，信息技术/科技板块跌0.34%，能源板块涨0.44%，医疗保健板块涨0.71%，金融板块涨0.78%，工业板块涨1.01%，可选消费板块涨1.23%，必选消费板块涨1.45%，房地产板块涨1.66%，公用事业板块涨1.79%。

“科技七姐妹”周五仅特斯拉收涨。特斯拉收涨8.19%，周累涨29.01%，收盘市值1.03万亿美元，为2022年以来首次超过1万亿美元。CEO马斯克的净值超过3000亿美元，为2022年以来首次。苹果收跌0.12%，周累涨1.93%。Meta收跌0.4%，周累涨3.91%。微软收跌0.68%，周累涨2.97%。英伟达收跌0.84%，周累涨9.03%。亚马逊收跌0.89%，周累涨5.18%，执行主席贝佐斯对亚马逊套现12.3亿美元。谷歌A收跌1.33%，周累涨4.12%。



特斯拉收盘市值为2022年以来首次超过1万亿美元

芯片股多数下跌。费城半导体指数收跌0.81%，本周累涨5.78%。行业ETF SOXX收跌0.75%。英伟达两倍做多ETF收跌1.77%。AMD收跌1.25%，博通收跌0.09%。Arm控股收跌2.1%。美光科技收跌1.33%，英特尔收跌0.11%。阿斯麦ADR收跌1.14%。台积电ADR收盘持平，10月销售额同比增29.2％，为2月以来最低增速。高通收跌1.16%，安森美半导体收跌2.28%，科磊收涨0.18%，Wolfspeed收涨20.41%。

AI概念股涨跌不一。超微电脑收跌3.77%，CrowdStrike收跌0.23%，Snowflake收跌2.15%，Serve Robotics收跌16.53%，戴尔科技收跌2.64%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI收涨3.6%，BigBear.ai收涨1.15%，Palantir收涨4.49%，甲骨文收涨1.55%，BullFrog AI收盘持平，C3.ai收涨0.15%。

中概股普遍回落。纳斯达克金龙中国指数收跌4.74%，报6909.65点，本周累计下跌0.55%。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收跌16.61%，本周累跌3.80%；中概互联网指数ETF（KWEB）收跌6.71%，本周累跌0.50%；中国科技指数ETF（CQQQ）收跌5.41%，本周累涨4.24%。富时A50期指连续夜盘收跌0.87%，报13549.000点。

热门中概股中，小鹏汽车收涨1.9%，而房多多收跌21.74%，极氪收跌2.51%，理想汽车收跌7.65%，蔚来收跌4.14%。大全新能源收跌4.11%，携程网收跌4.31%，阿里巴巴收跌5.94%，百度收跌4.88%，B站收跌6.38%，老虎证券收跌14.21%，网易收跌5.42%，京东收跌6.99%，新东方收跌1.63%，拼多多收跌6.4%。

光伏股周五和本周都哀鸿遍野，投资者担心特朗普会再次拥抱化石燃料。Sunrun收跌11.81%，创5月1日以来收盘新低，本周累计下跌30.69%；SolarEdge跌9.07%，阿特斯太阳能ADR跌7.84%，本周累跌19.97%，逼近2018年6月8日当周的表现（当时跌21.35%）；光伏逆变器供应商Enphase Energy跌6.55%，本周累跌19.92%；晶科能源ADR跌6.15%，本周累跌15.78%；大全新能源ADR跌4.11%，本周累跌7.54%；太阳能ETF跌4.1%，本周累跌9.42%；虎虎科技ADR跌1.64%，第一太阳能跌1.41%，本周累跌5.37%。

其他重点个股：（1）特朗普媒体科技（DJT）收涨15.22%，特朗普称不打算卖出持股。（2）兜售执法记录仪“AI时代计划”，Axon收涨超28%，创2008年11月以来最佳单日表现。

市场担忧特朗普落实关税计划，拖累欧洲股市本周收跌，周五多数板块收跌，矿业股跌4.2%领跌，一个月内第二次发布全年盈利预警后，英国房屋建筑巨头Vistry股价暴跌15.51%；泛欧股指半年多来首次连跌三周，欧元区蓝筹股指连跌四周创一年来最长连跌：

泛欧STOXX 600指数收跌0.65%，本周累计下跌0.84%，为连续第三周下跌。欧元区STOXX 50指数收跌1.01%，本周累跌1.54%，连跌四周，创去年10月底以来最长连跌周数。富时泛欧绩优300指数收跌0.67%，本周累跌0.88%。

德国DAX 30指数收跌0.76%，本周累计下跌0.21%。法国CAC 40指数收跌1.17%，本周累跌0.95%。荷兰AEX指数收跌0.50%，本周累跌1.07%。意大利富时MIB指数收跌0.48%，本周累跌2.48%。英国富时100指数收跌0.84%，本周累跌1.28%。西班牙IBEX 35指数收跌0.16%，周累跌2.46%。





虽然特朗普胜选支撑美债收益率周三全线飙涨，但全周因交易员平仓“特朗普交易”、10年期美债拍卖强劲，加之美联储降息”，令10年期美债收益率周跌超8个基点。不过两年期美债收益率涨约5个基点本周累涨超4个基点：

美债：尾盘时，美国10年期基准国债收益率跌2.72个基点，报4.2985%，本周累计下跌8.32个基点，周内整体呈现出倒立的U型走势，11月6日北京时间08:00（美国大选投票环节大概已经结束）“低开”至4.2481%，随后迅速反弹，6日20:27曾涨至4.4768%。两年期美债收益率涨4.83个基点，报4.2477%，本周累涨4.44个基点，11月4日23:18跌至4.1268%，大选日投票结束后显著反弹，6日11:00涨至4.3073%。

高盛集团调整了对美联储2025年的政策预测，预计美联储在3月后将在6月和9月分别再降息25个基点，而不是之前预测的5月和6月，美联储可能希望在降息行动上更加谨慎，预计12月、1月和3月的会议上各降息25个基点。摩根大通策略师预计，美联储将在2025年第一季度结束量化紧缩（QT），而不是之前预测的2024年底。

欧债：尾盘时，10年期德债收益率跌7.8个基点，报2.367%，本周累计下跌3.8个基点。两年期德债收益率跌2.9个基点，报2.185%，本周累跌6.2个基点。10年期英债收益率跌6.3个基点，本周累计下跌1.0个基点。两年期英债收益率跌2.2个基点，本周累跌0.3个基点。10年期法债收益率跌8.7个基点，本周累跌4.4个基点。10年期意债收益率跌7.8个基点，本周累跌3.0个基点。



本周债券市场表现强劲（尽管交易量下降），国债收益率飙升，最终收益率曲线趋于平缓。本周只有收益率曲线的短端走高

“特朗普交易”点燃美元，美元指数DXY本周累涨逾0.6%，均连涨六周，创6月末以来最长连涨周。离岸人民币全周累跌约660点一度逼近7.21元。比特币在特朗普胜选后连续三日盘中创历史新高，盘中涨破7.7万美元，全周累涨超10%：

美元：美元指数DXY尾盘涨0.42%，报104.951点，本周累计上涨0.64%，周内交投区间为103.373-105.441点，美国大选投票日（11月5日）投票环节结束后跳空高开，彭博数据显示，整体而言，投资者对美联储降息25个基点“无动于衷”。彭博美元指数上涨0.61%，报1267.77点，本周累涨0.31%，周内交投区间为1253.12-1275.53点，并未像ICE美元指数那样出现显著的跳空走高。



彭博美元指数连续第六周上涨

非美货币：欧元兑美元跌0.81%，报1.0719，本周累跌1.05%，11月6日07:54涨至1.0937、随后跳水并在当天21:06跌至周内底部1.0683，投资者似乎对德国政局的稳定性“无动于衷”；英镑兑美元跌0.52%，报1.2920，本周累跌0.04%，11月6日07:57涨至1.3048、当天22:30（美股开盘）跌至1.2834；美元兑瑞郎涨0.37%，报0.8758，本周累涨0.69%。商品货币对中，澳元兑美元跌1.42%，本周累涨0.38%；纽元兑美元跌0.96%，本周累涨0.08%；美元兑加元涨0.35%，本周累跌0.31%、期间出现两波V型走势。瑞典克朗兑美元跌1.26%，本周累跌0.66%；挪威克朗兑美元跌1.23%，本周累涨0.58%。

日元：日元兑美元尾盘涨0.31%，报152.63日元，本周累计涨0.24%，11月6日（特朗普胜选日）从151.30日元跌破154日元。

离岸人民币（CNH）：离岸人民币兑美元尾盘跌530点，报7.2013元，日内整体交投于7.1457-7.2094元区间。11月6日打破本周头两个交易日的高位整理状态，从7.0935元下挫至7.2元下方，本周累跌约660点。

加密货币：市值最大的龙头比特币尾盘跌0.10%，本周累计上涨10.57%，周内整体交投于67140.00-77930.00美元区间，美国大选投票日（11月5日）投票环节结束后出现一波显著的上涨，涨幅在周内剩余时间里得到巩固。最近七个自然日，现货比特币累计上涨大约10.60%，暂报76530美元，也在11月6日打破近期窄幅震荡于7万美元关口附近的趋势。第二大的以太币期货涨1.68%，报2966.00美元，本周累涨17.21%，也在11月6日反弹并持续地震荡上行，周内交投区间为2370.00-3010.50美元。



比特币突破77000美元

虽然周三特朗普胜选令美元走强，美国EIA原油供应创8月份来新高，加之周五美国飓风风险减弱，拖累全周油价涨幅，但本周一受OPEC+宣布推迟增产一个月，本周二和周四“特朗普交易”平仓令美元走弱，支撑油价仍然周度上涨逾1%。荷兰天然气期货本周涨超8%：

美油：WTI 12月原油期货收跌1.98美元，跌幅接近2.74%，报70.38美元/桶。本周累计上涨1.28%。美油全天维持跌势，美股早盘时最低跌近3.3%击穿70美元大关。

布油：布伦特1月原油期货收跌1.76美元，跌幅接近2.33%，报73.87美元/桶。本周累计上涨1.05%。布油全天维持跌势，美股早盘时最低跌近2.8%下逼73.40美元。

天然气：美国12月天然气期货收跌超0.89%，报2.6690美元/百万英热单位。本周累计上涨0.23%。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货涨1.32%，报42.150欧元/兆瓦时，本周累涨8.35%。ICE英国天然气期货涨2.22%，报106.640便士/千卡，本周累计上涨7.53%。



原油价格本周收涨

本周一和本周二选举前的不确定性引发避险需求，令现货金连续两日走高，加之周四鲍威尔降息25个基点支撑现货金涨超1.9%站上2710美元收复超过一半“特朗普胜选日”失地。但全周来看，“特朗普交易”令美元走强，以及美联储暗示对暂停降息持开放态度，令市场大砍降息预期，致现货黄金周跌1.85%创五个多月来最大周跌幅，本周金银铜均下挫，伦敦工业金属普跌，伦锌周累跌超2.9%：

黄金：COMEX 12月黄金期货尾盘跌0.52%至2691.60美元/盎司，本周累跌2.09%。现货黄金尾盘跌0.81%，报2684.77美元/盎司，本周累计下跌1.85%，特朗普胜选的苗头在11月6日明朗化之后，开始显著跳水，11月7日曾跌至2643.47美元，随后在美联储宣布降息25个基点前后反弹至2710美元。

白银：COMEX 12月白银期货尾盘跌2.20%至31.410美元/盎司，本周累跌3.89%。现货白银尾盘跌2.30%，报31.3071美元/盎司，本周累跌3.64%，整体交投于32.9228-30.8323美元区间，11月6日出现一波显著的下行。

伦敦工业金属中，伦铜、伦铝、伦锌周五收跌超2%：伦铜收跌220美元，跌幅超过2.27%，报9444美元/吨，本周累计下跌超过1.31%。COMEX铜期货跌2.81%，报4.3125美元/磅，本周累跌1.35%。伦铝收跌74美元，跌超2.74%，报2620美元/吨。伦锌收跌72美元，跌约2.36%，报2980美元/吨，本周累跌2.93%。伦铅收跌14美元，报2024美元/吨，本周累跌1.46%。伦镍收跌190美元，跌超1.14%，报16397美元/吨，本周累涨2.84%。伦锡收跌169美元，报31648美元/吨。伦钴收平，报24300美元/吨。



美元上涨令黄金下跌