美国纽约联储最新调查显示，美国人在12月一年期和三年期通胀预期有所上行，五年期通胀预期走低，消费者预计通胀至少在五年内高于美联储目标，拖欠债务的概率创疫情以来新高。

周一市场延续非农超预期影响，美元走强，欧美债券均遭抛售，金价、美股、比特币回调。市场削减欧美降息预期，预计欧洲央行今年仅有三次25个基点降息，预计美联储今年将降息25个基点，低于上周预期的40个基点。

投资者关注本周通胀数据以寻求更多降息线索。包括周二发布的PPI，周三公布的CPI、每周首申失业金人数和零售销售数据。分析认为，如果周三公布的CPI通胀数据显示通胀持续存在，那么任何关于今年上半年降息的呼声将再次被坚决否定。

投资者还希望即将开始的第四季度财报季能够稳定市场。本周三，包括花旗集团、高盛和摩根大通在内的银行将公布财报。周四，摩根士丹利和美国银行也将发布业绩报告。特朗普将于下周宣誓就任美国总统。投资者也将密切关注特朗普计划实施的高额进口关税、减税和移民限制政策可能会刺激通胀，这也加剧了市场对美联储不太可能激进降息的预期。

美债收益率和美元携手走高压低股市。周一，美股走势分化，本轮牛市的领头羊科技股遭抛售，投资者开始转向非科技股。道指涨近0.9%或359点领涨，而纳指持续回调。深受散户投资者青睐的英伟达最深跌超4.7%，延续上周跌势。受油价上涨提振，能源板块涨超2%跑赢大盘。此外，医疗保健和原材料板块也有所上涨：

美股三大指数仅纳指跌。标普500指数收涨9.18点，涨幅0.16%，报5836.22点。与经济周期密切相关的道指收涨358.67点，涨幅0.86%，报42297.12点。科技股居多的纳指收跌73.53点，跌幅0.38%，报19088.10点。纳指100收跌0.30%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌0.74%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收涨0.24%。恐慌指数VIX收跌1.64%，报19.22。



道指领涨、纳指领跌，在没有明显的头条新闻驱动下，尾盘出现一波买盘

美股行业ETF涨跌各异。能源业ETF收涨2.1%，区域银行ETF、医疗业ETF、银行业ETF至少涨1.2%，网络股指数ETF则收跌超0.4%，科技行业ETF跌超0.7%，半导体ETF跌超1%，全球科技股指数ETF跌1.1%，全球航空业ETF跌2.25%。



投研策略上，摩根士丹利策略师Wilson预计美元走强将致美企业盈利重大分化，国内导向行业将超国际收入多行业。汇丰策略师称，若本周美国发布的通胀和零售销售等数据意外鹰派，可能为风险资产提供买入机会。

“科技七姐妹”仅特斯拉收涨。英伟达收跌1.97%。Meta跌1.22%，苹果跌1.03%，谷歌A跌0.54%，微软跌0.42%，亚马逊跌0.22%。特斯拉则收涨2.17%。

消息面上，报道称，微软、亚马逊旗下AWS、谷歌、Meta等客户因AI芯片架故障而砍掉英伟达Blackwell订单。荷兰养老基金ABP因不认同特斯拉给予马斯克560亿美元薪酬及恶劣工作环境问题，于去年9月清空对特斯拉的持股。扎克伯格称，Meta将在今年开始实现中级软件工程师工作的自动化，最终可能会将其应用程序的所有编程工作外包给AICounterpoint Research指出，第四季度iPhone销量下降5%。

芯片股多数收跌但尾盘跌幅收窄。费城半导体指数收跌0.35%，报5020.04点。英伟达两倍做多ETF跌3.93%。纳微半导体收跌9.06%，美光科技跌4.31%，台积电ADR跌3.36%，Wolfspeed跌3.35%，Arm控股跌2.43%，意法半导体ADR、慧荣科技ADR至少跌2%，阿斯麦ADR跌1.57%，而科磊涨1.16%，AMD涨1.1%，安森美半导体涨3.58%，博通涨0.44%，高通涨0.1%，英特尔涨0.26%。

AI概念股普跌。Serve Robotics收跌21.11%，超微电脑收跌4.66%，英伟达持股的SoundHound AI收跌9.01%，BullFrog AI收跌0.47%，C3.ai收跌4.5%，CrowdStrike收跌2.12%，戴尔科技收跌4.01%，BigBear.ai收跌8.02%，Palantir收跌3.39%，甲骨文收跌0.38%，而Salesforce（赛富时）收涨0.38%。

中概股指先涨后跌。纳斯达克金龙中国指数收跌0.39%，报6355.46点。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨1.17%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨0.66%，中国科技指数ETF（CQQQ）收涨0.16%。富时A50期指连续夜盘收跌0.06%，报12705.000点。

热门中概股涨跌不一，必迈医药收涨100%，房多多收涨6.62%，网易收涨3.45%，拼多多收涨1.37%，而君长数码收跌61.77%，蓝帽子收跌28.6%，新东方跌4%，小鹏跌3.3%，理想和蔚来跌约2.3%，名创优品跌6.02%。

量子计算概念股哀鸿遍野，“外行”扎克伯格重申黄仁勋“量子计算距离应用还有很长时间”的说法。D-Wave Quantum（QBTS）收跌33.62%，Rigetti Computing（RGTI）跌32.25%，Quantum Computing（QUBT）跌27.39%，Quantum Corporation（QMCO）跌23.92%，IonQ（IONQ）跌13.83%，金山云ADR跌10.38%，量子ETF-Defiance ETFs（QTUM）跌1.99%，霍尼韦尔则收涨0.42%，据知情人士透露，霍尼韦尔承受着激进投资基金Elliott的压力，公司考虑拆分。

其他重点个股中：（1）近两年来最大生物技术并购，强生正在洽谈以百亿美元收购专注于治疗中枢神经系统疾病的生物制药公司Intra-Cellular，后者收涨34.07%。（2）房地产开发商Howard Hughes美股盘前一度涨逾17%，最终收涨9.53%，报道称对冲基金Pershing Square提议子公司以每股85美元的价格与Howard Hughes合并。（3）Moderna收跌16.8%，公司下调2025年营收预期10亿美元。（4）MSTR再出手，2.43亿美元增持比特币，总持仓约410亿，股价跌超7%后收涨0.15%。（5）美国钢铁公司（X）收涨6.13%，创一个月新高。报道称，Cleveland-Cliffs和纽柯钢铁（Nucor）考虑联手竞购美国钢铁公司。（6）爱迪生国际的子公司美国南加州爱迪生电力公司遭起诉，被指设备失修引发伊顿大火，爱迪生国际收跌11.89%。

受上周五美国非农数据超预期、欧元区和英国政府债券收益率攀升至数月来新高，以及美元走强等因素影响，欧洲股市近期表现疲软。周一欧洲股市全线下跌，泛欧Stoxx 600指数收跌0.55%，英国股指和法国股指两连阴，而德国股指已四日连跌。大多数行业板块走低：

泛欧STOXX 600指数收跌0.55%，报508.68点。欧元区STOXX 50指数收跌0.46%。富时泛欧绩优300指数收跌0.55%。

个股中，保时捷涨约1.4%，去年全球交付量下滑3%至31万辆。宝马收跌0.21%，2024年汽车销量下降4%至245万辆。销量下滑原因是成本高昂的召回事件叠加需求下降。

德国DAX 30指数收跌0.41%。法国CAC 40指数收跌0.30%。荷兰AEX指数收跌0.56%。英国富时100指数收跌0.29%。意大利富时MIB指数收跌0.83%。西班牙IBEX 35指数收跌0.28%。



美国12月非农超预期进一步引发全球债市抛售潮，交易员普遍预期今年降息步伐将放缓。周一，全球债券收益率普遍上升。10年期美债收益率最高突破4.80%，创14个月新高。10年期法债收益率创2023年10月份以来新高，10年期意债收益率涨超5个基点，2/10年期英债收益率至少涨6个基点：

美债：美国10年期基准国债收益率尾盘涨2.69个基点，报4.7861%，日内交投于4.7573%-4.8026%区间。两年期美债收益率尾盘涨1.06个基点，报4.3898%，日内交投于4.3835%-4.4214%区间，全天处于上涨状态。

LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist认为，若10年期美债收益率升至5%将令股市承压，不至于跌入熊市，但可能短期内陷入技术位盘整，即从52周高位回落超10%。巴克莱认为，美债收益率继续走高会令小盘股承压。

欧债：欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨约1.5个基点，报2.583%。英国10年期国债收益率涨6.0个基点，报3.473%。两年期英债收益率涨6.2个基点，报4.601%。30年期英债收益率涨3.2个基点。法国10年期国债收益率涨3.2个基点。意大利10年期国债收益率涨5.4个基点。



美债收益率齐升

美国就业数据超预期，美元指数创逾两年新高，盘中最高上破110，为2022年11月以来首次，尾盘显著回落。非美货币承压，英镑一度下跌0.7%至1.21美元，创14个月新低。澳元跌至2020年4月以来的最低水平。而离岸人民币逆势上涨，最高涨超160点。日元一度涨穿157，比特币期货非农次日跌超0.7%，一度跌穿9万美元关口：

美元：ICE美元指数涨0.04%，报109.700点，日内交投区间为109.596-110.176点。彭博美元指数涨0.06%，报1319.87点，日内交投区间为1318.09-1323.16点。

高盛预计美元将上涨5%或更多，欧元料在六个月内跌破平价。



美元持续上涨

非美货币：欧元兑美元跌0.07%、报1.0238，英镑兑美元跌0.06%、报1.22，美元兑瑞郎涨0.09%、报0.9172；商品货币对中，澳元兑美元涨0.48%，纽元兑美元涨0.46%，美元兑加元跌0.30%。美元走强和油价上涨令印度卢比承压，印度卢比一度跌0.7%至86.5912，创2023年初以来最大单日跌幅。韩国国民年金公团开始进行战略性对冲，开始卖出美元以支撑韩元。韩元兑美元最终上涨0.44%，报1467.26韩元。

日元：日元兑美元涨0.13%，报157.53日元，日内交投区间为157.97-156.92日元。

离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘涨163点，日内整体交投于7.3632-7.3468元区间，全天处于上涨状态，05:30之后（美股收盘后），从7.3505元显著地拉升并刷新日高。亚盘时段中国人民银行、国家外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数。

加密货币：市值最大的龙头比特币报94510.00美元，较上周五纽约尾盘跌0.74%，全天呈现出V型走势，北京时间22:35（美股盘初）曾刷新日低至89525.00美元。第二大的以太坊尾盘报3128.00美元，较上周五跌4.56%，22:35也曾刷新日低至2927.00美元。

美国加强对俄制裁，周一，油价延续上周涨势，布油近六个月来首次收于80美元关口上方。自1月8日以来，布油和美油均累涨约6%。投资者关注天气转冷和西方对俄罗斯的制裁，英国天然气期货涨超7.5%：

美油：WTI 2月原油期货收涨2.25美元，涨幅将近2.94%，报78.82美元/桶。美油最高涨超3.5%上逼79.30美元。

布油：布伦特3月原油期货收涨1.25美元，涨约1.57%，报81.01美元/桶。布油最高涨超2.4%上逼81.70美元。

分析师认为，美国加强制裁将严重影响俄罗斯的石油出口，迫使印度等国家转向从中东、非洲和美洲采购更多原油，从而推高油价和运输成本。市场担忧供应中断，高盛预计，新制裁措施针对的船只在2024年运输了170万桶/日的石油，约占俄罗斯出口量的25%，或令布油价格偏向展望区间70至85美元的上限。

天然气：美国2月天然气期货收跌约1.38%，报3.9340美元/百万英热单位。欧市尾盘，TTF基准荷兰天然气期货涨6.44%，报48.325欧元/兆瓦时。ICE英国天然气期货涨7.55%，报121.610便士/千卡。欧盟10个成员国宣称，是时候制裁俄罗斯天然气和液化天然气（LNG）了。



油价延续近期涨势

美国非农强劲巩固谨慎降息预期，美元升至逾两年来高位、10年期美债收益率创14个月新高，施压金价回调，现货黄金最深跌超1.2%击穿2657美元，脱离一个月高位：

黄金：COMEX黄金期货跌1.24%，报2681.2美元/盎司。现货黄金最低跌超1.2%下逼2656.90美元。

白银：COMEX白银期货跌3.25%，报30.295美元/盎司。现货白银最低跌近3%下逼29.50美元。

分析指出，特朗普将于下周宣誓就任美国总统。他提出的关税和保护主义贸易政策预计将会推高通胀，并可能引发贸易战，这可能会增加黄金作为避险资产的吸引力。市场关注本周通胀数据和零售销售报告寻找更多降息线索。另外，美国CFTC数据显示，1月7日当周，黄金看涨情绪创三周新高，美元看涨情绪创2019年以来新高。

伦敦工业金属涨跌不一，伦镍收涨超1%：伦铜收涨3美元，报9094美元/吨。伦铝收涨7美元，报2578美元/吨。伦锌收跌2美元，报2866美元/吨。伦铅收跌16美元，报1958美元/吨。伦镍收涨243美元，报15901美元/吨。伦锡收跌20美元，报29866美元/吨。伦钴收平，报24300美元/吨。



黄金回落