2月18日，美国财政部发布的最新国际资本流动报告（TIC）显示，2024年12月，美国国债前三大海外持有国——日本、中国和英国均同步减持美债，合计抛售规模超810亿美元。

与此同时，外资对美国金融资产的净流入总额逆势达到871亿美元，凸显市场对美国资产的复杂情绪。

前三大债主齐抛美债

——日本：减持273亿美元，持仓创阶段新低

日本作为美国最大海外债主，12月减持273亿美元美债，持仓降至1.0598万亿美元。这是日本自2024年8月短暂增持后连续第四个月减持，持仓规模逼近近年低位。

分析指出，日本减持或与日元汇率波动相关。此前，日本政府为稳定日元汇率曾多次抛售美元资产以筹集干预资金，例如2024年7月投入366亿美元干预汇市。尽管四季度日元因加息预期短暂反弹，但12月日元兑美元再度承压，可能促使日本继续减持美债。

——中国：连续减持，多元化策略持续推进

中国12月减持96亿美元美债，持仓降至7590亿美元，连续第九个月低于1万亿美元大关。2024年全年，中国仅4月、6月和11月小幅增持，其余月份均呈现减持趋势。

这一动向被视为中国外储多元化战略的延续。近年来，中国持续增加黄金储备，曾创纪录地连续18个月增持黄金，此后一度暂时收手，但近来又恢复。本月稍早公布的数据显示，2024年1月黄金储备环比增加16万盎司，连续第三个月增持，以减少对美元资产的依赖。

——英国：大幅抛售441亿美元，持仓显著缩水

英国作为第三大债主，12月减持441亿美元美债，创单月最大降幅之一。此前，英国持仓规模一度逼近中国，但此次减持后差距再度拉大。英国央行的货币政策调整及对美债收益率的敏感度可能是减持主因。

抛售与流入的冰火两重天

尽管前三大债主抛售，12月外资对美国金融资产的净流入仍达871亿美元，结构性分化显著：私人资本涌入1625亿美元，抵消官方资金753亿美元的净流出；长期证券获外资净买入796亿美元，私人投资者贡献1305亿美元，而官方机构净卖出509亿美元。

这一现象反映，在美债收益率高企（10年期国债收益率12月震荡上行）及美股波动（道指、标普下跌）背景下，市场对美元资产的矛盾心态,，私人资本更倾向于捕捉套利机会，而官方机构则趋向保守。